2022年上半年，聲測管市場將出現供需雙增的格局，聲測管原料將出現分階段供需不匹配。在這種情況下，聲測管可能會在后期同步上漲，聲測管原料可能會大幅上漲。這樣，2205合約盤面利潤就有分階段收縮的可能。自11月底以來，由于需求邊際的改善，限產政策沒有明顯放松。再加上基差的修復因素，螺紋鋼主合約出現了一波反彈，主合約2205的較大反彈幅度達到4476元/噸，然后再次出現回調。

2022年上半年，中國聲測管市場將呈現供需雙增、供需略快的局面，而原材料端則存在分階段供需不匹配的情況。自去年10月中旬以來，由于需求疲軟，鋼筋市場出現了明顯的下降。但現貨焦炭價格也出現了7輪下降，僅2018年10-100噸鋼筋價格出現了較低的預期下降趨勢，而且鋼筋價格也出現了較低的下降趨勢。因此，下個季度，聲測管供應出現了邊際改善的預期。

除上述聲測管供需刺激因素外，還有兩個原因：一是目前的生產限制政策基本以年為單位，由于2021年一季度基數較高，即使根據目前的生產限制政策，2022年一季度粗鋼日產僅263.54萬噸，10月，遠超過230.9萬噸，上周末，我國聲測管經濟工作會議提出了碳高峰，碳中和是實現高質量發展的內在要求，必須堅定不移地推進，但不可能一勞永逸，這表明雙碳制造的總體方向沒有改變，但一些一刀切的實施方法將得到糾正，預計雙碳制造政策對聲測管供應方面的影響將在邊際上減弱。本周末，唐山13家聲測管企業的環保水平從D級調整為C級，表明未來邊際供應可能略有改善。需求的邊際需求將繼續改善。此外，自去年年底以來，聲測管價格下跌的主要略有減弱。對于2022年上半年的需求，我們認為繼續邊際修正的可能性更大。

上周末，我國聲測管經濟工作會議將明年的政策基調確定為穩定，尋求改善。預計明年宏觀政策的權重將會增加。同時，該公告還提到，在基礎設施建設方面進行適當的先進投資，以及促進聲測管項目行業良性循環和健康發展的基調。我們認為，聲測管項目和基礎設施政策的底部可能已經出現，預計明年上半年將迎來邊際修復。聲測管原料的基本面可能相對較差，港口庫存繼續積累，上周末已達到1.55億噸。然而，在明年上半年，其基本面可能會發生一些變化。首先，明年主流礦石的供需增長基本集中在下半年，而不是主要礦石企業的當前價格水平，供需顯著釋放的可能性很小。第二，雖然港口庫存較高，但中高質量礦石庫存仍然不高，上周的基本面可能會發生一些變化。但港口庫存仍然很高，但中高質量礦石庫存仍然不高，但中高，中高質量礦石庫存仍然不高，上半年的庫存仍然不高，上周仍然不高，但上周的庫存仍然不高質量仍然鋼聲測管原料庫存仍然不高，預計下周的供應量也將出現同比下降低。聲測管原料庫存將出現2020年上半年，聲測管廠的總體供需量將出現1202萬噸。在這種情況下，聲測管可能會在后期同步上漲，聲測管原料可能會大幅上漲。這樣，2205合約盤利潤就有可能分階段收縮。